RuangInvest.com, New York – MSCI ubah metodologi EPI sebagai bagian dari penyempurnaan proses seleksi saham dalam peninjauan indeks global. Kebijakan terbaru tersebut dipastikan mulai berlaku pada MSCI August 2026 Index Review dan menjadi perhatian pelaku pasar, terutama investor yang mengikuti pergerakan saham berbasis indeks.
Perubahan metodologi ini merupakan tindak lanjut dari pengumuman MSCI pada 6 Juli 2026. Kini, lembaga penyedia indeks global tersebut memperkenalkan aturan yang lebih proporsional terhadap saham yang mengalami Extreme Price Increase (EPI) atau lonjakan harga ekstrem sebelum dipertimbangkan masuk ke indeks.
Langkah tersebut dinilai dapat meningkatkan kualitas seleksi konstituen indeks. Selain itu, MSCI juga ingin memastikan bahwa saham yang masuk ke dalam indeks benar-benar mencerminkan kondisi pasar yang stabil, likuid, dan layak untuk diinvestasikan dalam jangka panjang.
MSCI Ubah Metodologi EPI dengan Aturan yang Lebih Fleksibel
Dalam dokumen metodologi terbaru yang diterbitkan pada 16 Juli 2026, MSCI mengubah perlakuan terhadap saham yang memperoleh penanda EPI.
Sebelumnya, saham yang mengalami lonjakan harga ekstrem berpotensi tertahan dalam proses seleksi indeks. Namun, aturan baru memberikan pengecualian bagi emiten yang memiliki Foreign Inclusion Factor (FIF) minimal 0,75.
Artinya, saham dengan status EPI tetapi memiliki FIF sebesar 0,75 atau lebih tidak lagi otomatis gagal melewati penyaringan EPI. Saham tersebut tetap memiliki kesempatan untuk masuk ke dalam MSCI Global Standard Indexes selama seluruh persyaratan indeks lainnya berhasil dipenuhi.
Di sisi lain, saham dengan status EPI dan FIF di bawah 0,75 masih akan mendapatkan perlakuan yang lebih ketat. Dengan demikian, peluang saham tersebut untuk masuk ke indeks standar menjadi lebih terbatas dibandingkan saham yang memiliki tingkat kepemilikan asing lebih tinggi.
Perubahan ini menunjukkan bahwa MSCI mulai mempertimbangkan karakteristik masing-masing saham secara lebih seimbang, bukan hanya berdasarkan lonjakan harga yang terjadi dalam periode tertentu.
Perlakuan Berbeda untuk Saham Baru dan Anggota Small Cap
MSCI juga menetapkan kebijakan yang berbeda bagi saham yang belum menjadi konstituen MSCI Investable Market Indexes (IMI).
Apabila saham tersebut memperoleh penanda EPI dan belum masuk dalam IMI, maka saham tidak akan dimasukkan ke MSCI Global Standard Indexes pada peninjauan Agustus 2026.
Meski demikian, saham tersebut tidak sepenuhnya dikeluarkan dari radar MSCI. Saham masih akan tetap berada dalam market investable universe sehingga dapat dievaluasi kembali pada peninjauan indeks berikutnya.
Sementara itu, perlakuan berbeda diterapkan kepada saham yang saat ini sudah menjadi anggota MSCI Small Cap Indexes.
Jika kapitalisasi pasar penuh maupun kapitalisasi pasar yang telah disesuaikan dengan free float masih berada di bawah ambang batas yang ditentukan, saham akan tetap dipertahankan sebagai anggota indeks Small Cap.
Namun, kondisi berubah apabila kapitalisasi pasar penuh maupun kapitalisasi pasar free float-adjusted telah melampaui 1,8 kali Market Size-Segment Cutoff sebagai syarat masuk ke indeks standar.
Dalam situasi tersebut, saham tidak akan langsung dipromosikan ke MSCI Standard Index. Sebaliknya, saham justru akan dikeluarkan dari MSCI Small Cap Index dan tetap berada di dalam market investable universe hingga dilakukan evaluasi pada peninjauan indeks berikutnya.
Kebijakan ini menunjukkan bahwa MSCI ingin menghindari perpindahan indeks yang terlalu cepat akibat lonjakan harga yang bersifat ekstrem dalam waktu singkat.
Tujuan Perubahan Metodologi MSCI
Melalui perubahan metodologi ini, MSCI berupaya meningkatkan kualitas proses seleksi indeks secara keseluruhan.
Selain memberikan perlakuan yang lebih proporsional terhadap saham dengan lonjakan harga signifikan, aturan baru juga bertujuan menjaga stabilitas indeks agar tetap mencerminkan kondisi pasar yang dapat diinvestasikan.
Pendekatan tersebut dinilai mampu mengurangi potensi masuknya saham yang mengalami kenaikan harga sementara, tetapi belum menunjukkan stabilitas fundamental maupun likuiditas yang memadai.
Karena itu, investor institusi yang menggunakan indeks MSCI sebagai acuan investasi diharapkan memperoleh representasi pasar yang lebih akurat.
Di sisi lain, perubahan metodologi ini juga memberikan kepastian yang lebih baik bagi emiten mengenai kriteria yang digunakan dalam proses seleksi indeks.
Dampak bagi Emiten dan Investor
Bagi perusahaan terbuka, perubahan aturan ini membuka peluang baru, khususnya bagi emiten dengan tingkat kepemilikan asing yang tinggi.
Saham yang sebelumnya berpotensi tertahan akibat status EPI kini masih memiliki kesempatan masuk ke MSCI Global Standard Indexes apabila memenuhi seluruh persyaratan lainnya.
Sementara itu, emiten dengan FIF rendah tetap perlu memperhatikan struktur kepemilikan saham serta likuiditas agar peluang masuk ke indeks menjadi lebih besar pada masa mendatang.
Bagi investor, perubahan ini berarti proses seleksi indeks akan semakin mengedepankan keseimbangan antara ukuran perusahaan, likuiditas, free float, dan stabilitas harga.
Selain itu, investor juga perlu memahami bahwa lonjakan harga yang sangat tinggi tidak selalu menjamin suatu saham segera masuk ke indeks MSCI.
Prospek untuk Investor
Perubahan metodologi MSCI berpotensi memengaruhi arus dana investasi pasif yang mengikuti indeks global. Oleh sebab itu, investor sebaiknya mencermati hasil MSCI August 2026 Index Review karena perubahan konstituen sering kali memicu peningkatan aktivitas perdagangan.
Beberapa hal yang layak diperhatikan investor meliputi:
- Memantau saham yang memiliki Foreign Inclusion Factor (FIF) minimal 0,75.
- Mengamati emiten yang berpotensi masuk atau keluar dari indeks MSCI.
- Memperhatikan perkembangan kapitalisasi pasar dan free float emiten.
- Tidak mengambil keputusan hanya berdasarkan potensi masuk indeks.
- Tetap mengutamakan analisis fundamental, valuasi, dan prospek bisnis perusahaan.
Dalam jangka panjang, metodologi baru ini diperkirakan mampu menghasilkan komposisi indeks yang lebih stabil dan representatif. Dengan demikian, investor memiliki acuan yang lebih baik dalam menyusun strategi investasi, baik melalui reksa dana indeks, ETF, maupun investasi langsung pada saham yang menjadi konstituen MSCI.
